En tant que gérant d'entreprise, vous pourriez être amené à calculer la juste valeur marchande de votre entreprise, plus connue sous le nom d'évaluation d'entreprise. Les circonstances qui justifient un processus d'évaluation pour une petite entreprise sont les suivantes :
- Le refinancement d'un prêt
- La planification de l'ajout d'actionnaires ou de propriétaires partiels
- Le souhait de vendre votre entreprise
Des procédures légales personnelles peuvent également nécessiter une évaluation : par exemple, un divorce peut exiger un inventaire détaillé de vos actifs commerciaux.
Il existe différentes méthodes pour procéder à l'évaluation d'une entreprise. L'approche que vous utiliserez dépendra de facteurs tels que votre secteur d'activité, la raison de l'évaluation et la santé financière de votre entreprise. Les petites entreprises, les sociétés et les startups financées par des capitaux-risque peuvent chacune avoir recours à des méthodes différentes.
Qu'est-ce qu'une évaluation d'entreprise ?
Une évaluation d'entreprise est une mesure de la valeur de votre entreprise. Réaliser cette évaluation implique de rassembler et d'analyser des informations commerciales telles que les actifs (éléments tangibles possédés par l'entreprise, comme les comptes bancaires et l'équipement) et les passifs (impôts, salaires, dettes).
Les évaluations d'entreprise sont effectuées par des professionnels certifiés en évaluation d'entreprise, utilisant l'une des différentes méthodes d'évaluation, selon le secteur d'activité et/ou la structure de l'entreprise. L'évaluateur examine des documents tels que les états financiers passés, les projections financières futures et la paie.
Certains critères d’évaluation d'une entreprise sont objectifs et tangibles. D'autres, comme la réputation de l'entreprise ou les marques déposées, sont plus subjectifs mais restent des considérations valables lors de l’évaluation.
Réaliser une évaluation d'entreprise : 3 méthodes
Il existe diverses méthodes d'évaluation que les gérants de petites entreprises utilisent pour déterminer la valeur de leur entreprise. Certaines méthodes, par exemple, estiment la valeur économique d'une entreprise sur la base d'une prévision des flux de trésorerie futurs de l'entreprise.
D'autres déterminent la valeur en fonction des fluctuations du marché et des comparaisons des ventes d'entreprises similaires. Une entreprise en bonne santé peut utiliser une méthode d'évaluation différente d'une entreprise en difficulté.
Dans l'ensemble, réaliser une évaluation d'entreprise est un processus complexe qui nécessite une compréhension approfondie de la gestion, des opérations, des finances d'une entreprise et du marché dans lequel elle évolue.
Voici trois façons de déterminer la valeur marchande actuelle de votre entreprise.
1. Approche basée sur le revenu
Les approches basées sur le revenu sont les plus courantes et estiment la valeur d'une entreprise sur la base des revenus que celle-ci devrait générer au fil du temps.
Ce processus vise à aider les parties prenantes et les investisseurs à évaluer le risque des investissements ou des dépenses futures en projetant combien d'argent l'entreprise pourrait gagner dans le futur et pas seulement combien elle gagne actuellement.
Il existe trois types principaux d'évaluations basées sur le revenu :
- Méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF). Cette méthode projette les flux de trésorerie futurs d'une entreprise et « actualise » ce montant en tenant compte de l'inflation et de l'incertitude commerciale pour obtenir une valeur actuelle. La méthode des flux de trésorerie actualisés fonctionne bien pour les entreprises plus récentes qui ne sont pas encore rentables, mais qui ont un potentiel de bénéfices futurs élevés.
- Analyse des rachats avec effet de levier - Leverage Buy-Out (LBO). Semblable à la méthode des flux de trésorerie actualisés, l'approche de rachat avec effet de levier prend en compte les flux de trésorerie et applique un taux d'actualisation pour arriver à une valeur d'entreprise. Cependant, l'objectif d'une analyse LBO n'est pas de déterminer la valeur actuelle d'une entreprise, mais plutôt son taux de rendement interne (TRI), c'est-à-dire le bénéfice qu'un acheteur potentiel peut s'attendre à réaliser.
- Méthode de capitalisation des flux de trésorerie. Ce processus prend en compte les flux de trésorerie d'une entreprise, le taux de rendement annuel et la valeur attendue pour déterminer sa rentabilité future. Mais contrairement à la méthode des flux de trésorerie actualisés, ce chiffre n'est pas ajusté pour tenir compte d'un environnement économique futur. Au lieu de cela, la méthode de capitalisation des flux de trésorerie suppose que la valeur future d'une entreprise reflétera davantage ce qu'elle a réalisé dans le passé. C'est pourquoi elle est souvent utilisée pour des entreprises plus anciennes avec des bénéfices stables.
2. Approche basée sur le marché
Semblable à une analyse de marché dans l'immobilier, un processus d'évaluation d'entreprise basé sur le marché détermine la valeur d'une entreprise sur la base de « comparables », c'est-à-dire les évaluations d'entreprises similaires. Pour utiliser cette méthode, la personne réalisant l'évaluation examinera les achats et ventes d'entreprises comparables ou d'autres actifs dans le même secteur. Des réductions sont ensuite appliquées en fonction des différences entre les deux, par exemple, l'emplacement ou la taille.
Cette méthode peut être utile pour les entreprises en forte croissance qui souhaitent mieux comprendre leur valeur ou pour celles qui envisagent d'être vendues.
3. Approche basée sur les actifs
Les méthodes d'évaluation sous cette catégorie se basent sur la valeur des actifs tangibles de votre entreprise, y compris l'équipement, les biens immobiliers, les stocks et les actifs intangibles tels que les logiciels, les licences, les brevets et la propriété intellectuelle (PI). Il existe différentes méthodes basées sur les actifs, mais pour chacune d'elles, vous devrez évaluer la valeur estimée de tout ce que vous possédez, y compris les actifs commerciaux en dépréciation, comme l'équipement.
Si vous envisagez de fermer votre entreprise, vous pourriez utiliser une approche basée sur les actifs pour l'évaluation. Cela vous donnera une idée de combien vous et d'autres investisseurs ou propriétaires obtiendriez si vous vendiez tous les actifs de l'entreprise.
Par exemple, vous pourriez calculer votre valeur de liquidation, la valeur que représenteraient vos actifs commerciaux si vous deviez cesser vos activités et vendre tout aujourd'hui au prix du marché. Vous pourriez également calculer votre valeur comptable, ou valeur nette des actifs, qui est un total des actifs et passifs figurant sur votre bilan.
À quel moment ai-je besoin d'une évaluation d'entreprise ?
Il existe certaines situations, comme une fusion ou l'achat d'une entreprise existante, où il peut être particulièrement important de connaître la valeur d'une entreprise. Certaines circonstances nécessitent souvent une évaluation :
- Lorsque vos parties prenantes changent. Toute personne ayant un intérêt ou un potentiel intérêt dans une société, comme de nouveaux actionnaires ou investisseurs potentiels, souhaitera connaître la valeur de vente d'une entreprise.
- Si vous souhaitez vendre. Si vous cherchez à vendre votre entreprise ou à fusionner avec une autre, vos acheteurs ou partenaires potentiels voudront évidemment connaître la valeur de votre entreprise.
- Pour évaluer les options de rémunération en actions. Si vous êtes une jeune startup et que vous proposez des packages de rémunération comprenant des actions et/ou des options d'achat d'actions, vous aurez besoin de votre évaluation d'entreprise pour fixer ces options.
- Pour le financement. Les banquiers et créanciers auront besoin de connaître votre évaluation d'entreprise pour des prêts ou un refinancement. Les investisseurs potentiels auront besoin d'une compréhension solide de la valeur intrinsèque de votre entreprise avant de décider de vous soutenir.
- Pour des raisons fiscales. Le gouvernement peut avoir besoin de connaître la valeur de votre entreprise si elle change de propriétaire. Par exemple, si vous vendez votre entreprise en dessous de sa valeur marchande, l'administration fiscale peut vous facturer une taxe sur les dons selon sa propre évaluation de votre entreprise. Vous pourriez également avoir besoin d'une évaluation d'entreprise pour déposer une déclaration de droits de succession ou léguer votre entreprise en tant que don.
- Pour des raisons personnelles. Si vous traversez un divorce, une évaluation d'entreprise est souvent nécessaire pour répartir équitablement les actifs matrimoniaux, tout bien acquis durant le mariage. Si un couple n'est pas d'accord sur la valeur équitable d'une entreprise appartenant à l'un ou l'autre, leurs avocats peuvent faire appel à un évaluateur d'entreprise pour calculer une évaluation sur laquelle les deux parties peuvent s'accorder. Les propriétaires de petites entreprises planifiant leur succession auront également besoin de leur évaluation pour décider comment répartir équitablement leurs actifs après leur décès.
Engager un professionnel de l'évaluation d'entreprise
Déterminer la valeur de votre entreprise est une tâche complexe, mais vous n'avez pas à le faire seul. Il existe différents types de professionnels qualifiés dans l'évaluation pour les petites entreprises, capables de fournir une estimation objective de votre valeur actuelle ou maximale.
- Expert-comptable certifié : En plus de leur expertise comptable, de nombreux experts-comptables détiennent une certification supplémentaire en évaluation d'entreprise qui nécessite une formation spécialisée dans le calcul des évaluations d'entreprise.
- Expert en évaluation d’entreprises (EEE) : Il intervient à la demande de son client et est en charge de l’analyse de l’état de l’entreprise dans son ensemble pour déterminer sa valeur juste selon les critères évoqués précédemment.
N'hésitez pas à demander de l'aide à un spécialiste : déterminer la valeur de votre entreprise peut être délicat. Mais avec les bonnes informations et l'assistance d'experts, vous pouvez y parvenir.
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FAQ sur l'évaluation d'entreprise
Quelle est la valeur d'une entreprise avec 1 million d'euros de ventes ?
La valeur exacte d'une entreprise avec 1 million d'euros de ventes dépendrait de sa rentabilité et de ses actifs. En général, une entreprise vaut entre une et cinq fois ses ventes annuelles. Ainsi, dans ce cas, l'entreprise vaudrait entre 1 million et 5 millions d'euros.
Comment calculer la valeur de mon entreprise ?
Pour calculer la valeur de votre entreprise, vous pouvez utiliser plusieurs méthodes telles que :
- Analyse des flux de trésorerie actualisés (DCF)
- Évaluation basée sur les actifs
- Analyse des entreprises comparables
- Analyse des transactions précédentes
- Analyse des rachats avec effet de levier
Combien de fois le bénéfice une entreprise vaut-elle ?
Le nombre de fois que le bénéfice d'une entreprise vaut, appelé ratio prix/bénéfice (P/E), varie considérablement en fonction de l'industrie, des conditions du marché et des caractéristiques spécifiques de l'entreprise. Pour les petites entreprises, il représente généralement une à quatre fois le bénéfice annuel, mais pour les plus grandes entreprises, il est beaucoup plus élevé.
Quelle est la règle principale en évaluation d'entreprise ?
La règle générale courante en évaluation d'entreprise est d'utiliser un multiple des bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA), souvent compris entre deux et six fois les bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) pour les petites et moyennes entreprises. Cependant, ce multiple varie en fonction de l'industrie, des tendances du marché et des attributs spécifiques de l'entreprise.
