Como proprietário de um negócio, você pode precisar calcular o valor justo de mercado da sua empresa, conhecido como “valuation” (avaliação de negócios). As circunstâncias que justificam o processo de avaliação de uma pequena empresa incluem:
- refinanciamento de um empréstimo;
- planejamento para adicionar novos acionistas ou sócios;
- intenção de vender seu negócio.
Processos jurídicos em âmbito pessoal também podem exigir uma avaliação (um divórcio, por exemplo, pode demandar um levantamento detalhado dos ativos da sua empresa).
Existem várias maneiras de calcular o valuation de uma empresa. A abordagem utilizada dependerá de fatores como o seu setor, a razão para o valuation e a saúde da sua empresa. Pequenas empresas, corporações e startups financiadas por capital de risco podem utilizar diferentes fórmulas.
O que é uma avaliação de negócios?
O valuation é uma medida de quanto sua empresa vale. Encontrar essa avaliação envolve coletar e analisar informações sobre a empresa, como ativos (coisas tangíveis que a empresa possui, como contas bancárias e equipamentos) e passivos (impostos, folha de pagamento, dívidas).
Avaliações de negócios são realizadas por profissionais certificados em avaliação empresarial, utilizando um dos vários tipos de avaliação, dependendo do setor e/ou entidade da empresa. O avaliador revisa documentos como demonstrações financeiras anteriores, projeções financeiras futuras e folha de pagamento.
Alguns dos critérios para calcular o valuation de uma empresa são objetivos e tangíveis. Outros, como a reputação da empresa ou marcas registradas, são mais subjetivos, mas ainda são considerações válidas ao calcular o valuation de uma empresa.
Como fazer um valuation de uma empresa: três métodos
Existem vários métodos de valuation de uma empresa que os proprietários de pequenas empresas usam para chegar a uma avaliação. Alguns métodos, por exemplo, estimam o valuation de uma empresa com base em uma previsão dos fluxos de caixa futuros da empresa.
Outros determinam o valor com base nas oscilações do mercado e comparações de vendas de empresas semelhantes. Uma empresa saudável pode usar um método de valuation diferente de uma empresa em dificuldades.
No geral, realizar um valuation de uma empresa é um processo complexo que requer um entendimento profundo da gestão, operações, finanças e do mercado em que a empresa atua.
Aqui estão três maneiras de encontrar o valor de mercado atual da sua empresa.
1. Abordagem baseada na renda
As abordagens baseadas na renda são as mais comuns e estimam o valuation de uma empresa com base na renda que se espera que ela gere ao longo do tempo.
Esse processo visa ajudar as partes interessadas e investidores a avaliarem o risco de futuros investimentos ou gastos, projetando quanto dinheiro a empresa pode gerar no futuro, e não apenas quanto ganha atualmente.
Existem três tipos principais de valuations baseadas na renda.
- Método de fluxo de caixa descontado (FCD): projeta o fluxo de caixa futuro de uma empresa e, em seguida, “desconta” esse valor considerando a inflação e a incerteza do negócio para chegar a um valor atual. O método de fluxo de caixa descontado funciona bem para empresas mais novas que ainda podem não ser lucrativas, mas têm potencial para altos ganhos futuros.
- Análise de compra alavancada (LBO): semelhante ao método de fluxo de caixa descontado, considera os fluxos de caixa e aplica uma taxa de desconto para chegar a um valuation da empresa. No entanto, o objetivo de uma análise LBO não é determinar o valor presente de uma empresa, mas sim sua taxa interna de retorno (TIR), ou seja, o lucro que um potencial comprador pode esperar ganhar.
- Método de capitalização do fluxo de caixa: considera os fluxos de caixa de uma empresa, a taxa de retorno anual e o valor esperado para determinar sua lucratividade futura. Mas ao contrário do método de fluxo de caixa descontado, esse número não é ajustado para levar em conta um ambiente econômico futuro. Em vez disso, o método de capitalização do fluxo de caixa assume que o valor futuro de uma empresa refletirá mais de perto o que ela fez no passado. Por isso, é frequentemente utilizado para empresas mais estabelecidas com lucros estáveis.
2. Abordagem baseada no mercado
Semelhante a uma análise de mercado no setor imobiliário, o processo de valuation de uma empresa baseado no mercado determina o valor dela com base em “comparáveis”, ou seja, as avaliações de negócios de empresas semelhantes. Para usar esse método, a pessoa que realiza a avaliação analisará compras e vendas de empresas comparáveis ou outros ativos no mesmo setor. Descontos são aplicados com base nas diferenças entre os dois (por exemplo, localização ou tamanho).
Este método pode ser útil para empresas em rápido crescimento que desejam ter uma ideia melhor de seu valor ou para empresas que estão buscando ser vendidas.
3. Abordagem baseada em ativos
Métodos de valuation sob esta abordagem baseiam o valor da empresa nos ativos tangíveis, incluindo equipamentos, propriedades, estoques e ativos intangíveis, como software, licenças, patentes e propriedade intelectual (PI). Existem diferentes métodos baseados em ativos, mas em qualquer um deles, você precisará somar o valor estimado de tudo o que possui, incluindo ativos de negócios que estão se depreciando, como equipamentos.
Se você está considerando fechar as portas, pode optar por usar uma abordagem baseada em ativos para o valuation. Isso porque ela dá a você uma ideia de quanto você e outros investidores ou proprietários receberiam se vendessem todos os ativos da empresa.
Por exemplo, você pode calcular o valor de liquidação (o valor que seus ativos empresariais representariam se você encerrasse as atividades e vendesse tudo hoje a preços de mercado). Você também pode calcular seu valor contábil, ou valor líquido dos ativos (uma soma dos ativos e passivos no seu balanço patrimonial).
Quando preciso de um valuation de uma empresa?
Existem certas situações, como uma fusão ou compra de um negócio existente, em que pode ser especialmente importante conhecer o valor de uma empresa. As circunstâncias que comumente requerem uma avaliação incluem.
- Quando seus acionistas mudam: qualquer pessoa com um interesse ou potencial interesse em uma corporação, como novos acionistas ou possíveis investidores, desejará saber o valor de venda de um negócio.
- Se você deseja vender: se você está pensando em vender seu negócio ou fundir-se com outro, seus potenciais compradores ou parceiros, obviamente, quererão saber o valor da sua empresa.
- Para precificar opções de compensação em ações: se você é uma startup jovem e oferece pacotes de compensação que incluem ações e/ou opções de ações, precisará do valuation da sua empresa para precificar essas opções.
- Para financiamento: bancários e credores precisarão conhecer o valuation da sua empresa para empréstimos ou refinanciamentos. Investidores potenciais precisarão entender bem o valor intrínseco da sua empresa antes de decidir apoiá-lo. Alguns empréstimos não exigem uma validação de negócios, mas dependerão de outros fatores, como histórico de receita de vendas.
- Para fins de declaração de impostos: o governo pode precisar saber o valuation da sua empresa se houver mudança de propriedade. Por exemplo, se você vender seu negócio abaixo do valor de mercado, a Receita Federal (RF) pode cobrar um imposto sobre doações de acordo com seu próprio valuation da empresa. Você também pode precisar de um valuation para apresentar uma declaração de imposto sobre herança ou dar sua empresa como um presente.
- Por razões pessoais: se você está passando por um divórcio, um valuation de negócios é frequentemente necessário para dividir de forma justa os bens matrimoniais (qualquer propriedade adquirida durante o casamento). Se um casal discordar sobre o valor justo de um negócio pertencente a um ou ambos, seus advogados podem contratar um avaliador de negócios para calcular um valuation que ambas as partes possam concordar. Proprietários de pequenas empresas que planejam testamentos também precisarão de seu valuation para decidir como alocar ativos de forma justa após a morte.
Contratando um profissional de valuation de empresa
Determinar o valuation da sua empresa é uma tarefa complexa, mas você não precisa fazer isso sozinho. Existem vários tipos de profissionais especializados em valuation de pequenas empresas e capazes de fornecer uma estimativa objetiva do seu valor atual ou máximo.
Não hesite em pedir ajuda a um especialista, pois determinar o valuation da sua empresa pode ser complicado. Mas com as informações corretas e assistência especializada, você pode acertar.
Perguntas frequentes sobre valuation de empresa
Quanto vale uma empresa com US$ 1 milhão em vendas?
O valuation exato de uma empresa com US$ 1 milhão em vendas dependerá da lucratividade da empresa e de seus ativos. Geralmente, uma empresa vale entre uma a cinco vezes as próprias vendas anuais. Assim, neste caso, a empresa valeria entre US$ 1 milhão e US$ 5 milhões.
Como calculo o valuation da minha empresa?
Para calcular o valution da sua empresa, você pode usar vários métodos, como:
- análise de fluxo de caixa descontado (FCD);
- avaliação baseada em ativos;
- análise de empresas comparáveis;
- análise de transações anteriores;
- análise de compra alavancada.
Quantas vezes vale o lucro de uma empresa?
O número de vezes que vale o lucro de uma empresa, chamado de razão preço/lucro (P/L), varia amplamente dependendo do setor, condições de mercado e características específicas da empresa. Para pequenas empresas, geralmente é de uma a quatro vezes o lucro anual, mas para empresas maiores, é muito mais alto.
Qual é a regra geral para o valuation de empresa?
Uma regra comum para avaliação de negócios é usar um múltiplo dos lucros antes dos juros, tributos, depreciação e amortização (EBITDA), que geralmente varia de duas a seis vezes o EBITDA para pequenas e médias empresas. No entanto, esse múltiplo varia com base no setor, tendências de mercado e atributos específicos da empresa.
